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Il 2026 si apre all’insegna dell’incertezza e di una trasformazione profonda degli equilibri globali. La pubblicazione del Global Risks Report 2026 da parte del World Economic Forum (WEF) ha tracciato una linea netta tra il passato recente e quello che viene definito come una nuova "era della competizione". Al centro del dibattito economico e finanziario, che in questi giorni anima le sale operative e i tavoli governativi, emergono quattro grandi temi destinati a plasmare l’andamento dei mercati e la stabilità delle nazioni nei prossimi anni: la sostenibilità dei conti pubblici, la frammentazione delle politiche commerciali, l’inesorabile invecchiamento della popolazione e l’impatto dirompente dell’Intelligenza Artificiale.
Secondo il rapporto, presentato a metà gennaio e ora al centro delle analisi degli investitori, il mondo sta navigando in acque turbolente. Il 50% degli esperti intervistati prevede un biennio caratterizzato da instabilità e tempeste globali. Non si tratta più solo di rischi isolati, ma di un intreccio sistemico dove le decisioni economiche non possono prescindere dalle tensioni geopolitiche e dalle trasformazioni sociali. Per i decisori politici e i leader aziendali, la sfida non è più solo la crescita, ma la resilienza di fronte a shock multipli e simultanei.
Il primo grande pilastro di preoccupazione riguarda la "resa dei conti economica" (economic reckoning), come definita nel capitolo 2.4 del report. Dopo anni di stimoli fiscali e interventi straordinari per contrastare pandemie e crisi energetiche, il debito pubblico globale è proiettato a superare il 100% del PIL entro la fine del decennio. Secondo le analisi correlate di agenzie come CareEdge e i dati del Fondo Monetario Internazionale, i margini di manovra fiscale si stanno riducendo drasticamente proprio mentre i tassi di interesse rimangono elevati rispetto alla media storica.
Il rischio concreto è che il peso del servizio del debito sottragga risorse vitali agli investimenti produttivi e al welfare. Nelle economie avanzate, la gestione dei conti pubblici diventa un esercizio di equilibrio precario: da un lato la necessità di rientrare dai deficit, dall’altro l’urgenza di finanziare la transizione energetica e la difesa in un mondo sempre più armato. Il rapporto del WEF sottolinea come questa pressione possa innescare una nuova fase di volatilità sui mercati obbligazionari, rendendo i titoli di stato meno "rifugio" di quanto lo siano stati in passato.
Il secondo tema dominante è il "confronto geoeconomico", identificato come il rischio numero uno per il 2026. L’era della globalizzazione cooperativa sembra aver lasciato il passo a una fase di protezionismo e blocchi contrapposti. Le politiche commerciali non sono più dettate solo da logiche di efficienza economica, ma da imperativi di sicurezza nazionale. Dazi, sanzioni e restrizioni all’export tecnologico stanno ridisegnando le catene di approvvigionamento globali.
Per le imprese, questo significa operare in un contesto di "multipolarità senza multilateralismo". Le aziende devono navigare in un mare di normative contraddittorie, dove l’accesso ai mercati chiave non è più garantito. Il rischio, evidenziato dagli esperti del WEF, è che questa frammentazione porti a un calo strutturale della crescita globale, con un aumento dei costi per i consumatori e una minore innovazione condivisa. La competizione per le risorse critiche e le tecnologie strategiche sta trasformando il commercio internazionale in un campo di battaglia.
Meno visibile nel breve termine ma devastante nel lungo periodo è il terzo tema: l’invecchiamento della popolazione. Sebbene il rapporto del WEF si concentri spesso sui rischi immediati, le pressioni strutturali derivanti dalla demografia sono citate come cause profonde della fragilità fiscale e della polarizzazione sociale. Nelle economie avanzate e in molte emergenti (Cina inclusa), la contrazione della forza lavoro sta creando colli di bottiglia nell’offerta e pressioni inflazionistiche sui salari.
Questo fenomeno aggrava la crisi dei sistemi pensionistici e sanitari, alimentando quella "frammentazione sociale" che il report indica tra i rischi principali. La mancanza di un ricambio generazionale adeguato non è solo un problema statistico, ma un freno alla dinamicità economica. Le politiche per l’immigrazione e l’automazione diventano quindi leve obbligate, ma politicamente sensibili, per tentare di compensare un declino demografico che appare ormai strutturale.
Infine, l’Intelligenza Artificiale rappresenta la variabile più imprevedibile. Nel Global Risks Report 2026, i rischi legati agli "esiti avversi dell’IA" hanno registrato l’ascesa più rapida, posizionandosi al quinto posto nelle preoccupazioni a dieci anni. La sezione "AI at large" esplora come l’adozione massiccia di queste tecnologie possa sconvolgere il mercato del lavoro, rendendo obsolete intere categorie professionali prima che i sistemi educativi possano adattarsi.
Oltre all’impatto economico, c’è il timore per la disinformazione e la sicurezza informatica. L’IA è vista come un moltiplicatore di forza sia per la produttività che per le minacce. Se da un lato promette di risolvere problemi complessi come la modellazione climatica o la scoperta di nuovi farmaci, dall’altro rischia di amplificare le disuguaglianze e di diventare uno strumento di destabilizzazione geopolitica. La governance dell’IA rimane frammentata, lasciando il mondo esposto a sviluppi tecnologici che corrono più veloci della capacità di regolarli.
Il quadro dipinto dal Global Risks Report 2026 non lascia spazio a facili ottimismi, ma offre una mappa indispensabile per navigare il futuro. Conti pubblici sotto stress, guerre commerciali, inverno demografico e rivoluzione tecnologica non sono sfide che possono essere affrontate singolarmente. Richiedono una visione d’insieme e, paradossalmente, una cooperazione internazionale proprio nel momento in cui questa sembra mancare di più. Per gli investitori e i cittadini, la parola d’ordine per il 2026 sarà "adattamento": la capacità di leggere questi quattro grandi temi non come minacce distinte, ma come facce della stessa complessa realtà economica.
Il rapporto del World Economic Forum identifica quattro temi critici che plasmeranno l economia globale: la sostenibilità precaria dei conti pubblici, la frammentazione delle politiche commerciali dovuta a tensioni geopolitiche, l invecchiamento della popolazione e l impatto dirompente dell Intelligenza Artificiale. Questi fattori convergono creando un periodo di instabilità e competizione che richiede nuove strategie di adattamento.
Questa espressione indica la difficile situazione in cui il debito globale supera il 100 per cento del PIL in un contesto di tassi di interesse elevati. I governi si trovano costretti a scegliere tra il risanamento dei deficit e la necessità di finanziare urgenze come la transizione energetica e la difesa, rischiando di innescare volatilità sui mercati obbligazionari e riducendo le risorse per il welfare.
Le aziende devono operare in uno scenario di multipolarità senza multilateralismo, dove le logiche di sicurezza nazionale prevalgono sull efficienza economica. L introduzione di dazi, sanzioni e restrizioni all export tecnologico obbliga le imprese a ridisegnare le catene di approvvigionamento e a navigare tra normative contraddittorie, aumentando i costi e riducendo l innovazione condivisa.
L IA è considerata una delle variabili più imprevedibili, capace di rendere obsolete intere categorie professionali più velocemente di quanto i sistemi educativi possano adattarsi. Oltre alla disoccupazione tecnologica, il rapporto sottolinea i pericoli legati alla disinformazione e alla sicurezza informatica, evidenziando la mancanza di una governance globale capace di regolare questi rapidi sviluppi.
Il declino demografico riduce la forza lavoro disponibile, creando colli di bottiglia nella produzione e pressioni inflazionistiche sui salari. Questo fenomeno strutturale aggrava la crisi dei sistemi pensionistici e sanitari, frenando la crescita economica e richiedendo interventi complessi come l automazione spinta o la revisione delle politiche migratorie per compensare la mancanza di ricambio generazionale.