O mundo dos videojogos está a passar por uma transformação radical, impulsionada por uma tecnologia que promete redefinir o próprio conceito de propriedade e ganho: a blockchain. Os jogos baseados nesta tecnologia, frequentemente chamados de jogos NFT ou Play-to-Earn (P2E), já não são apenas uma forma de entretenimento, mas estão a evoluir para verdadeiros ecossistemas financeiros. Estes títulos permitem que os jogadores ganhem criptomoedas e tokens não fungíveis (NFT) simplesmente por participarem nas atividades do jogo. Este modelo inovador está a atrair o interesse de investidores e entusiastas em todo o mundo, incluindo em Portugal e na Europa.

No entanto, como qualquer investimento emergente, também o dos jogos blockchain apresenta um dualismo feito de grandes oportunidades e riscos significativos. Após a euforia inicial de 2021, o setor atravessou uma fase de estabilização, aprendendo com os erros do passado. Hoje, em 2025, assistimos a um renascimento mais maduro e consciente. Os novos projetos visam criar experiências de jogo envolventes e sustentáveis, onde a diversão é o motor principal, e não apenas a especulação. Compreender este novo panorama é fundamental para quem quer aproximar-se deste mercado, equilibrando o entusiasmo pela inovação com uma sã prudência.

O que são os jogos blockchain e o modelo Play-to-Earn

Os jogos blockchain são videojogos que integram elementos da tecnologia blockchain, como criptomoedas e NFTs. Ao contrário dos jogos tradicionais, em que os itens comprados (como skins ou melhorias) permanecem confinados dentro do jogo e são propriedade do desenvolvedor, os jogos blockchain conferem aos jogadores a verdadeira propriedade digital dos ativos. Estes ativos são representados por NFTs, certificados de propriedade únicos registados num registo público e imutável, a blockchain. Isto significa que um jogador pode livremente vender, trocar ou transferir os seus itens de jogo em mercados dedicados, transformando o tempo e a habilidade investidos em valor económico real.

O coração desta revolução é o modelo Play-to-Earn (P2E), que literalmente significa “jogar para ganhar”. Ao participar no jogo, completar missões ou vencer desafios, os jogadores recebem recompensas na forma de tokens digitais ou NFTs. Estes prémios podem depois ser trocados por outras criptomoedas ou convertidos em moeda tradicional, como o euro. Este sistema cria uma economia interna no jogo, onde o valor é gerado e distribuído entre os participantes. É uma evolução que funde o entretenimento dos videojogos com os princípios das finanças descentralizadas (DeFi), transformando os jogadores de simples consumidores em verdadeiros stakeholders do ecossistema de jogo.

O mercado dos jogos blockchain em Portugal e na Europa

O mercado de gaming blockchain está em plena expansão, com uma avaliação global que em 2024 atingiu os 4,8 mil milhões de dólares e previsões de crescimento exponencial. Também na Europa e em Itália, o interesse por este setor está a aumentar. Embora o mercado italiano de criptomoedas ainda não tenha atingido as dimensões de outros países, mostra sinais de grande maturidade. Um relatório da Gemini de 2025 destaca como a Itália tem a maior percentagem de investidoras (34%) e uma forte propensão para estratégias de investimento a longo prazo, delineando um perfil de utilizador mais consciente e menos especulativo.

O contexto europeu, com a introdução do regulamento MiCA (Markets in Crypto-Assets), está a criar um quadro normativo mais claro e seguro, favorecendo a adoção responsável destas tecnologias. Itália, em particular, está a revelar-se um terreno fértil para a inovação. O mercado de gaming tradicional no país atingiu um valor de 2,4 mil milhões de euros em 2024, com 14 milhões de jogadores ativos. Esta sólida base de entusiastas representa um público potencial enorme para o Web3 gaming. A combinação de uma ampla cultura de videojogos e uma abordagem prudente aos investimentos poderia posicionar Itália como um ator-chave na evolução sustentável dos jogos blockchain.

As grandes oportunidades: para além do simples jogo

A atratividade dos investimentos em jogos blockchain vai muito para além da simples possibilidade de ganho. A verdadeira revolução reside no conceito de propriedade digital. Pela primeira vez, os jogadores possuem realmente os itens que ganham ou compram, podendo dispor deles livremente. Isto abre as portas a uma economia virtual dinâmica, onde o valor criado dentro do jogo pode ser transferido e monetizado no mundo real. Jogos como Axie Infinity demonstraram como o modelo P2E pode gerar um rendimento significativo para os jogadores, especialmente em economias emergentes. Embora a era dos ganhos fáceis tenha passado, a oportunidade de ser recompensado pelo próprio tempo e habilidade continua a ser um incentivo poderoso.

Além disso, a tecnologia blockchain favorece a transparência e a descentralização. Os jogadores podem tornar-se parte ativa da governação do jogo através das DAOs (Organizações Autónomas Descentralizadas), influenciando as decisões futuras e contribuindo para a evolução do ecossistema. Isto cria comunidades mais fortes e envolvidas, onde os participantes não são apenas utilizadores, mas construtores do mundo em que jogam. Para os desenvolvedores, especialmente as pequenas empresas italianas, a blockchain oferece novas ferramentas para financiar projetos e criar experiências inovadoras, reduzindo a dependência das editoras tradicionais.

A inovação encontra a tradição mediterrânica

O contexto italiano e mediterrânico oferece um cenário único para o desenvolvimento de jogos blockchain, onde a inovação tecnológica pode fundir-se com um património cultural inestimável. Imaginemos jogos NFT que não se limitam a replicar modelos de fantasia genéricos, mas que se inspiram na rica história, arte e mitologia da nossa tradição. Pensemos num Coliseu digital onde os jogadores podem possuir e gerir arenas, ou em NFTs que representam obras de arte renascentistas digitalizadas, cada uma com a sua própria história e valor único. Esta abordagem permitiria criar produtos distintos e de grande apelo para um público global.

A criatividade italiana, famosa no mundo da moda, do design e do cinema, pode encontrar na blockchain um novo meio de expressão. Desenvolvedores e artistas italianos poderiam colaborar para construir mundos virtuais que não sejam apenas tecnicamente avançados, mas também estética e narrativamente profundos. A tokenização de elementos do património cultural, se gerida de forma ética e sustentável, poderia também abrir novas formas de financiamento para a conservação dos bens reais. Desta forma, o jogo torna-se uma ponte entre o passado e o futuro, a tradição e a inovação, oferecendo uma experiência que é ao mesmo tempo divertida, educativa e potencialmente lucrativa.

Os riscos a não subestimar: um campo minado

Apesar das oportunidades promissoras, investir em jogos blockchain acarreta riscos significativos que não devem ser ignorados. O setor ainda é jovem e, em grande parte, não regulamentado, o que o torna um terreno fértil para atividades ilícitas. Antes de investir tempo e dinheiro, é crucial compreender as armadilhas. A volatilidade do mercado é um dos principais perigos, mas não o único. Fraudes sofisticadas e problemas de segurança estão na ordem do dia, e a falta de uma regulamentação fiscal clara pode criar complicações adicionais. Uma abordagem informada e cautelosa é a melhor defesa para navegar neste ambiente complexo e fascinante. Para uma visão geral, pode ser útil ler um guia para principiantes sobre jogos NFT.

Volatilidade das criptomoedas e instabilidade económica

O risco mais evidente está ligado à extrema volatilidade das criptomoedas. As recompensas ganhas nos jogos P2E são denominadas em tokens cujo valor pode flutuar drasticamente em poucas horas. Um ganho que hoje parece substancial pode desaparecer amanhã. Esta instabilidade torna difícil prever um rendimento estável e pode levar a perdas financeiras significativas, especialmente se o investimento inicial necessário para jogar for alto. Muitos jogos exigem a compra de NFTs ou tokens para começar, criando uma barreira à entrada e um risco financeiro imediato.

Além disso, a economia de muitos jogos P2E revelou-se insustentável a longo prazo. Frequentemente, dependem de um fluxo constante de novos jogadores para manter o valor dos seus tokens. Quando o entusiasmo diminui, todo o sistema pode colapsar, deixando os jogadores com ativos digitais sem valor. O mercado está a amadurecer em direção a modelos mais sustentáveis, mas o risco de investir num projeto destinado ao fracasso permanece alto.

Fraudes, rug pulls e segurança informática

O mundo dos NFTs e dos jogos blockchain está, infelizmente, infestado de fraudes. Uma das mais comuns é o “rug pull” (literalmente “puxar o tapete”), em que os desenvolvedores abandonam um projeto depois de arrecadarem os fundos dos investidores, desaparecendo com o dinheiro e deixando um token sem valor. Outro perigo é o phishing: os burlões criam sites ou anúncios falsos para induzir os utilizadores a ligarem as suas carteiras digitais e a assinarem transações que autorizam o roubo dos seus fundos. É fundamental nunca ligar a sua carteira a plataformas desconhecidas e verificar sempre a autenticidade dos projetos.

A segurança informática é outra preocupação crítica. Mesmo projetos legítimos podem ser vulneráveis a ataques de hackers. As ameaças podem também vir de dentro, com pessoal desonesto a explorar as suas autorizações para roubar ativos digitais. Para se proteger, é aconselhável usar carteiras de hardware (cold wallets) para guardar os ativos de maior valor e manter-se constantemente atualizado sobre os novos tipos de fraudes. Reconhecer as apps fraudulentas é uma competência essencial para quem se aventura neste setor.

O quadro normativo e fiscal em Itália

A situação normativa e fiscal para criptoativos e NFTs em Itália está em plena evolução, acrescentando um nível adicional de complexidade para os investidores. A Lei do Orçamento do Estado para 2023 introduziu uma definição de “criptoativo” e estabeleceu que as mais-valias geradas estão sujeitas a uma taxa liberatória de 26%. Isto significa que os ganhos resultantes da venda de NFTs ou da conversão de tokens de jogo em euros devem ser declarados. Foi também confirmado o dever de indicar a posse de criptoativos no quadro RW da declaração de rendimentos para fins de monitorização fiscal.

No entanto, permanecem várias zonas cinzentas. Por exemplo, a linha de demarcação entre atividade de jogo e jogo de azar nem sempre é clara, e isto poderá levar a futuras regulamentações mais rigorosas. A omissão da declaração das mais-valias ou o não preenchimento do quadro RW podem resultar em sanções significativas. Portanto, é fundamental que quem obtenha ganhos destas atividades se informe adequadamente ou recorra a um profissional. Compreender se os ganhos de apps devem ser declarados é o primeiro passo para operar em conformidade com a lei.

Como começar a investir: um guia prático

Aproximar-se do mundo dos jogos blockchain requer uma abordagem metódica e informada. O primeiro passo não é escolher um jogo, mas formar-se. É essencial compreender os conceitos básicos: o que é uma blockchain, como funcionam os NFTs e, sobretudo, como guardar em segurança os seus ativos digitais. Isto implica a criação de uma carteira de criptomoedas (wallet), como a MetaMask ou a Binance Chain Wallet. É crucial aprender a gerir as suas chaves privadas e frases de recuperação, pois a sua perda significa a perda irreversível dos fundos.

Em seguida, passa-se à pesquisa do projeto certo. Não se deixe atrair apenas pelos potenciais ganhos. Um bom jogo blockchain deve ser, antes de mais, um bom jogo: divertido e envolvente. Analise a equipa de desenvolvimento, o roteiro do projeto, a solidez da sua economia interna (tokenomics) e o tamanho da comunidade. Muitos jogos exigem um investimento inicial; avalie cuidadosamente se está disposto a arriscar essa quantia. Uma análise de um estudo de caso como Axie Infinity pode oferecer perspetivas úteis sobre sucessos e fracassos passados. Comece com pequenos investimentos e considere sempre o dinheiro aplicado como capital de risco.

Conclusões

Investir em jogos blockchain em 2025 significa entrar num setor de vanguarda, um ecossistema que funde finanças, tecnologia e entretenimento. As oportunidades são concretas: a verdadeira propriedade digital dos ativos, a possibilidade de ser recompensado pelo próprio tempo e a participação em economias descentralizadas são inovações que vieram para ficar. Para Itália e para a Europa, este mercado representa uma fronteira onde a criatividade e a tradição cultural podem encontrar a tecnologia para criar produtos únicos e de valor.

No entanto, o entusiasmo deve ser equilibrado por uma profunda consciência dos riscos. A volatilidade dos mercados de cripto, a prevalência de fraudes e um quadro normativo ainda em definição exigem prudência, estudo e uma abordagem cautelosa. Os ganhos fáceis do passado deram lugar a um mercado mais maduro, que premeia a qualidade do jogo e a sustentabilidade económica. Para o investidor informado, que sabe distinguir os projetos sólidos da especulação efémera e que compreende os riscos ligados à privacidade e segurança, os jogos blockchain podem representar não só um investimento intrigante, mas também uma forma de participar ativamente na construção do futuro do gaming.

Perguntas frequentes