OVS: conti 2025 in crescita, salta l’acquisizione di Kasanova

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OVS, leader italiano nell’abbigliamento retail, è l’indiscusso protagonista della giornata finanziaria odierna, non solo per i risultati preliminari dell’esercizio 2025, ma soprattutto per la decisione strategica di interrompere le trattative per l’acquisizione di Kasanova. In una nota diffusa questa mattina, il gruppo guidato dall’amministratore delegato Stefano Beraldo ha comunicato che l’offerta vincolante per rilevare il 100% della nota catena di casalinghi è decaduta, non essendosi verificate le condizioni sospensive necessarie per il closing. La notizia, arrivata insieme ai dati di bilancio che mostrano un fatturato in crescita del 7%, è stata accolta con favore dagli investitori a Piazza Affari.

La mossa del Consiglio di Amministrazione segna un punto di svolta nella strategia di diversificazione del gruppo veneto. Sebbene l’interesse per il segmento homeware rimanga alto, la disciplina finanziaria ha prevalso sulla volontà di espansione a tutti i costi. Secondo quanto riportato dalle principali testate finanziarie, tra cui Milano Finanza e la Repubblica, il mercato ha premiato la prudenza del management, spingendo il titolo al rialzo fin dalle prime battute della seduta odierna, in un contesto di scambi vivaci che testimoniano l’attenzione degli operatori verso la solidità patrimoniale dell’azienda.

Stop all’operazione Kasanova: i motivi della rinuncia

La vicenda dell’acquisizione di Kasanova aveva preso corpo nel novembre 2025, quando OVS aveva presentato un’offerta vincolante che prevedeva la sottoscrizione di un aumento di capitale da 15 milioni di euro. L’obiettivo era quello di integrare la rete di circa 700 punti vendita del marchio di casalinghi, che stava attraversando una fase di ristrutturazione finanziaria e operativa. Tuttavia, come evidenziato da Il Sole 24 Ore, il perfezionamento dell’accordo era subordinato a una serie di condizioni stringenti, tra cui accordi specifici con i creditori e il raggiungimento di determinati parametri di risanamento che, alla scadenza dell’offerta fissata per ieri, non si sono concretizzati.

La decisione di lasciar decadere l’offerta riflette la volontà di OVS di non farsi carico di situazioni debitorie complesse senza le dovute garanzie. Fonti vicine al dossier sottolineano come il management abbia preferito concentrare le risorse sulla crescita organica e sull’integrazione delle recenti acquisizioni già finalizzate, piuttosto che avventurarsi in un turnaround dall’esito incerto. Nonostante lo stop, gli analisti non escludono che il dossier possa essere riaperto in futuro qualora le condizioni economiche di Kasanova dovessero mutare, rendendo l’operazione meno rischiosa per il bilancio del gruppo acquirente.

I numeri del 2025: ricavi e margini in aumento

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Parallelamente all’annuncio su Kasanova, OVS ha rilasciato i dati preliminari relativi all’esercizio fiscale terminato il 31 gennaio 2026. I numeri confermano la solidità del business model: le vendite nette si sono attestate a 1,74 miliardi di euro, segnando un incremento del 7% rispetto all’anno precedente. Anche depurando il dato dal contributo di Goldenpoint, acquisita e consolidata nel corso dell’anno, la crescita like-for-like si attesta intorno al 3%, un risultato notevole in un contesto di consumi non sempre brillante.

Particolarmente positivo è l’andamento della redditività. L’EBITDA rettificato è stimato in un range compreso tra 216 e 218 milioni di euro, in crescita dell’11% rispetto all’esercizio 2024. Secondo le comunicazioni ufficiali della società, questo miglioramento è stato trainato dalle ottime performance del segmento donna, dal successo delle nuove collezioni e dalla crescita del comparto beauty. Anche la generazione di cassa è stata definita “eccellente” dal management, con un aumento di oltre il 20% rispetto all’anno precedente, fattore che permette al gruppo di mantenere una posizione finanziaria netta sotto controllo nonostante gli investimenti effettuati.

L’integrazione di Goldenpoint e le prospettive future

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Un contributo determinante ai risultati del 2025 è arrivato da Goldenpoint, la catena di intimo e calzetteria entrata nell’orbita di OVS lo scorso anno. Secondo quanto riportato dal Corriere della Sera, l’integrazione sta procedendo più velocemente del previsto, con sinergie che stanno già impattando positivamente sui margini. Il management ha confermato che il focus per il 2026 sarà proprio il consolidamento di questa acquisizione e l’ulteriore sviluppo della rete vendita, sia diretta che in franchising.

Gli analisti finanziari hanno espresso giudizi positivi sulla strategia del gruppo. Intermonte e Banca Akros, in particolare, hanno apprezzato la scelta di non procedere con Kasanova, ritenendo che ciò elimini un fattore di incertezza e permetta di allocare capitale in modo più efficiente, magari attraverso un aumento dei dividendi o nuove operazioni di buyback. La reazione del titolo in Borsa, con un rialzo che ha toccato il +2,5% in mattinata, conferma che il mercato preferisce la stabilità dei flussi di cassa alla crescita per linee esterne quando questa comporta rischi eccessivi.

Conclusioni

La giornata odierna sancisce la priorità di OVS verso la creazione di valore sostenibile. Rinunciando all’acquisizione di Kasanova, il gruppo guidato da Stefano Beraldo ha inviato un messaggio chiaro al mercato: la crescita dimensionale è un obiettivo, ma non a discapito della solidità patrimoniale. Con un bilancio 2025 in salute, una forte generazione di cassa e l’integrazione di Goldenpoint che procede a gonfie vele, OVS si presenta agli investitori come una realtà solida, capace di navigare le incertezze del mercato retail con disciplina e visione strategica.

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